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市值型ETF市場愈來愈熱鬧，近期多檔主動式ETF陸續打出「0050升級版」的招牌，讓投資人面對一整排新選擇，不免陷入選擇困難。究竟名稱都帶著「50」，投資表現就能更勝一籌嗎？財經專家阮慕驊近日在臉書分享野村臺灣智慧優選主動式ETF（00985A）的表現，指出該檔ETF自2025年7月掛牌以來，累積報酬率達133.8％，高於同期元大台灣50（0050）的124.6％。不過，從短期抗跌能力到高配息話題，亮眼數字背後仍有不少細節值得留意，不能只看漲幅就急著下決定。

00985A成立以來報酬133.8％！

阮慕驊解析3大特色

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阮慕驊指出，近期不少新發行的市值型主動式ETF，都以「升級版0050」作為市場溝通重點，但基金募集規模愈大，並不代表未來績效就一定愈好。以00985A為例，他認為這檔基金有幾項值得觀察的特色，其中之一就是成立時間較早，已有一段市場表現可以檢視。00985A於2025年7月掛牌，屬於台灣較早推出的市值型主動式ETF。依阮慕驊引用的9月底數據，00985A成立以來報酬率為133.8％，同期0050則為124.6％，兩者相差約9.2個百分點。

相較於剛上市、仍在累積績效紀錄的新基金，00985A已經歷一段時間的市場波動，投資人可以藉此觀察其操作策略在不同盤勢下的表現。不過，成立以來的績效仍會受到進場時點、持股配置與市場行情影響，過去領先不代表未來一定能持續勝出。

第三季績效相對突出！台積電配置與防禦股成關鍵

除了成立以來的表現，阮慕驊也特別提到00985A在第三季的抗跌能力。依其分享的數據，00985A第三季報酬率為6.48％，同期主打市值型投資的00403A為負2.09％，00991A則為負8.61％，呈現明顯差距。阮慕驊認為，持股結構可能是影響績效的重要因素。00985A的台積電現股與期貨合計曝險約占16％，相較於高度集中台積電的投資組合，另有配置遠傳、統一等個股，讓基金在市場修正時有機會展現不同的抗跌特性。

不過，ETF績效不能只看單一季度就下定論。阮慕驊也提醒，00403A於2026年5月才掛牌，進場時台股指數已處於相對高檔，與較早成立的00985A相比，起跑時間與市場環境並不相同。至於00991A，雖然第三季表現落後，但依其分享的資料，截至2026年7月中，成立以來報酬已接近翻倍。單季績效比較像是不同投資策略在特定市場環境下的成績單，不能直接當成長期勝負的判決書。投資人若想比較不同ETF，除了觀察同一期間的報酬，也應確認成立時間、持股結構與風險承受程度是否相近。

配息2.15元、年化配息率約18.3％！高數字不等於高報酬

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00985A另一項受到關注的特色，則是配息表現。阮慕驊指出，該檔ETF此次每單位配息2.15元，依單次配息推算的年化配息率約18.3％。看到這樣的數字，難免讓人眼睛一亮，但配息率高，不代表投資人實際賺得更多。主動成長型ETF的配息來源可能包含已實現資本利得等項目，配息後基金淨值也會因除息而相應調整。若只看領到多少現金，卻忽略淨值變化，就可能低估投資本身的風險。

此外，年化配息率通常是將單次或近期配息換算成年化數字，並不代表未來每次都能維持相同水準，更不能視為保證收益。與高股息ETF相比，主動成長型ETF的投資目標與配息邏輯可能不同，評估時更應回到含息總報酬、淨值變化及自身資金需求，而不是只被漂亮的百分比吸引。

規模靈活、經理人主動操作？選基金仍要看策略是否適合自己

至於00985A為何能繳出優於同期0050的成績，阮慕驊認為，基金規模與操作彈性可能是因素之一。相較於規模龐大、依循指數配置的被動式ETF，主動式ETF可由經理人依照投資策略調整持股，基金規模與市場流動性等條件，也可能影響實際操作方式。此外，投研團隊的產業研究與選股能力，同樣是主動式ETF能否創造超額報酬的重要環節。不過，主動操作也意味著績效更仰賴經理人的判斷，市場方向、選股決策或持股集中度一旦不利，都可能帶來相對明顯的波動。

對投資人而言，挑選ETF不能只問「哪一檔漲最多」，還要進一步了解基金如何選股、持有哪些產業、費用結構如何，以及自己是否能承受相應的回檔風險。