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美國勞工部公布最新8月消費者物價指數（CPI），年增率達3.4%、月增0.4%，受此影響市場普遍預估聯準會（Fed）9月勢必將升息，但「升多少」更引發關注。財經專家阮慕驊以「升息一次還是連升三次？股市的命運就看這一題」為題分析，建議股市布局要「留一手，才有下一手」。

聯準會9成機率升息

美國公布最新CPI，年增3.4％、月增0.4％，但扣除食品和能源價格的核心CPI年增2.4％，月增0.3％部分則是超出市場預期。指數公布後，市場預估聯準會升息機率高達9成，也讓不少投資人關注接下來台股會怎麼走？

最新消費者物價指數公布，市場預估聯準會升息機率高達9成，股市怎麼走也引發關注。圖片來源：pexels

財經專家阮慕驊在社群發表看法，直言CPI數據出爐後，下周FOMC(聯邦公開市場委員會)升息已經是必然，重點是「升幾次」，這才是決定台股、美股後面走多或走空的關鍵。

通膨型緊縮「現金」更香

盤面上，美國10年期公債殖利率站上4.9%，30年期創下20多年來新高，加上油價破百，都呈現典型的「通膨型緊縮」。阮慕驊表示，這意味著經濟沒有壞，就業還是強，只是「物價」把聯準會逼上梁山，在此情況下，債券跟黃金短線不可靠，「只有現金會保護你」。

財經專家認為，市場走向不明時可先把「現金」比重拉高。圖片來源：pexels

阮慕驊分析可能的兩種情境，首先是「鷹派升息」，若聯準會主席華許（Kevin Warsh）講「連續行動」，市場會把明年再升的2到3碼算入，由於股票是靠利率支撐的，若殖利率一路往上，就會出現典型的「殺估值」，資金不會留在股市，首當其衝的就是高本益比的AI股跟費城半導體，不過台股跟著補跌可能就上升，多頭格局就要重新驗證。

第二種情境是「溫和升息」，只升1碼，然後「視數據而定」，這也是市場最想聽的版本。阮慕驊表示，因為利空出盡、殖利率反而會回落，空頭回補一波，股市會用反彈來回應。不過這時要注意「反彈不等於反轉」，通膨並沒有真的壓下來，此時是調整持股的時機，而非追高的機會。